大成基金降准点评：时点幅度超预期信心修复后市场将回暖

央行行长表示将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。将于1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

大成基金认为，月初市场一度对降准降息等“宽货币”措施有一定预期，但随着1月MLF、LPR利率保持不变，宽松预期落空，一定程度上影响了股市表现。本次降准好比一场“及时雨”，在时点和幅度上都较超预期，利于稳定资本市场信心，改善市场预期，助力经济复苏。

目前，国内仍存在有效需求不足的问题，通胀预期偏弱，实际利率较高，约束企业经营活力，本次降准50bp，降准幅度为近两年最大，将向市场提供长期流动性约1万亿元，降低银行资金成本，同时配合着结构性降息，将有助于推动LPR下行，一方面有利于降低企业实际成本，另一方面也有利于降低居民负债压力，提振经济活力。

往后看，随着未来美联储货币政策的转向，客观上也有利于扩大国内的货币政策空间，财政政策也将适度配合发力，以解决目前国内有效需求不足、社会预期偏弱的问题。对于权益市场而言，信心将得到修复，预计市场将明显回暖。

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