蜂巢能源科创板IPO获受理拟募集资金150亿元

继10月中航信上市后，又一家动力电池公司即将上市。

11月18日，蜂巢能源拟在科创板IPO项目获上交所受理，下一阶段为上市询价阶段。招股书显示，蜂巢能源本次发行股票数量不超过约10.81亿股，拟募集资金150亿元。

据悉，募集资金将用于投资9个项目，包括常州、湖州、遂宁的锂电池项目；无锡RD中心建设项目；三元高能量密度电池及系统开发项目；无钴电池、“短刀”电池及新型电池开发项目。

蜂巢能源是国内锂离子电池系统提供商，专注于新能源汽车用动力电池和储能电池系统的RD、生产和销售。2018年2月成立。其主要产品包括电池、模块、电池组和储能电池系统，还可以为客户提供动力电池和储能产品的整体解决方案。

目前国内新能源汽车市场发展迅速，导致动力电池加载量增加，蜂巢能源的崛起也受益于此。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，今年1-10月，我国动力电池累计装载量为224.2GWh，同比增长108.7%。其中，蜂巢能源的装载量为5.05GWh，占市场份额的2.25%，在国内动力电池企业装载量中排名第七。

虽然蜂巢能源目前的市场份额在行业内并不算高，但近三年来其营收一直在稳步增长。招股书显示，蜂巢能源2019年至2021年营业收入分别为9.29亿元、17.36亿元和44.74亿元。今年上半年，其营收达到37.38亿元，相当于去年全年营收的83%。

蜂巢能源目前客户集中度较高，主要向长城汽车销售动力电池相关产品。2019年至今年上半年，长城汽车在蜂巢能源的业绩占比分别为99.40%、96.09%、82.73%和53.39%。

虽然孵化于长城汽车，但蜂巢能源并不准备依靠长城。从上述业绩比来看，长城在蜂巢能源中的占比正在逐年下降，而根据蜂巢能源规划，今年长城装机将下降到50%左右，明年将下降到40%。

与此同时，蜂巢能源也在扩大对外的“朋友圈”。招股书中提到，目前蜂巢能源的客户覆盖国内外主流整车企业，其中，国产汽车品牌中，除长城外，还与吉利汽车、零跑、东风汽车、路途、小鹏、理想、横梁、赛勒斯、何忠、牛创等整车企业达成合作；对于国际车企，也与PSA有合作业务。

据蜂巢能源CEO杨洪信介绍，2025年蜂巢能源的电池订单数量已经达到400GWh，而蜂巢能源自己规划的2025年产能是600GWh，可以满足120万辆新能源汽车的动力电池需求。根据其规划产能，业内人士预测，如果达到600GWh的产能目标，投资额将超过2000亿元。

值得注意的是，蜂巢能源虽然营收在逐年增加，但尚未实现盈利。招股书显示，蜂巢能源2019年至今年上半年净利润分别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元和-8.97亿元。连年亏损+未来产能扩张所需的大量资金，促使蜂巢能源迅速获得融资。

企查APP显示，蜂巢能源自2020年以来已获得六轮投资，披露的累计融资金额超过210亿元。然而，与上述满足产能需求的资金相比，210亿元远远不够。

为了保证其扩产计划的顺利进行，蜂巢能源从去年开始就决心进军资本市场，推动上市。今年1月，蜂巢能源在江苏证监局完成上市辅导和备案，预计2022年上半年完成科技创新板申报。今年7月，蜂巢能源与当代安培科技有限公司就不正当竞争纠纷达成和解。在外界看来，其积极和解实际上有利于其IPO的顺利进行。

目前各动力电池企业都在寻求资本支持扩大产能和研发，此前中创新航在港上市，郭萱高科、欣旺达不久前在瑞上市。那么，蜂巢能源会是下一个登陆资本市场的吗？

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